Bankkrisen (inte Brexit) är den stora oron just nu

Nej, det går inte att vara säker på att det börsoron blåser förbi. Det behöver inte bli en krasch men det finns riktigt allvarliga risker i kortleken.

Pundets fall är en gamechanger i sig

Pundet mot dollar (blå), kronan (röd) & euron (orange) Källa: TradingEconomics

Det har varit en hård dag på börsen. Den gick väl någorlunda enligt förväntningarna. Fredagens fall på runt fyra procent i övriga Norden kompletterades med lika mycket till när Stockholm öppnade. Antagligen har inte den riktiga falluckan öppnats ännu. Prognoserna var ju en nedgång på 15 till 20 procent, i så fall är vi knappt halvvägs. Det låter inte orimligt.

Om möjligt ännu mer dramatisk är utvecklingen på valutamarknaden. Pundet är nu ner över 10 procent mot omvärldens valutor. Svallvågorna har också rullat i en kedja där dollarn stärkts och yenen ännu mer.

Här var det fullt. Guldet hade rusat färdigt före #brexit nu blir det dollarn som tar över. https://t.co/c94i7g1pjO via @FT

— Gottodix (@Gottodix) 27 juni 2016

I Storbritannien är redan en stor räntesänkning prisats in och i andra länder som kan ge trygghet faller också räntan. Däremot går den upp för länder med mer osäker betalningsförmåga.  Effekterna på valutamarknaden har varit så stora att de faktiskt dämpat reaktionen på guldet. Priset hade redan gått upp under året och hittills har dollarn varit förstahandsvalet.

Det är med andra ord stora effekter som, om de består, har stor effekt inte bara på på börsen utan även på den reala ekonomin. Ta bara exemplet med en tvåsiffrig devalvering hos en av Sveriges största handelspartners och konkurrenter.

Reklam - kom igång med sparandet och bli delägare i HM Nordnets samarbetspartners har fått möjligheten att ge sina läsare ett bra erbjudande. Sätt igång och spara, så bjuder banken på en HM-aktie. Vettigt tycker jag och delar gärna. Koden du behöver är Vänner2016 och via den här länken hittar du erbjudande

Viss förnekelse i reaktionen  

Tuff vecka på ingång. Här är mina tankar (med rättad länk). Hur tänker ni?https://t.co/83VC8HkTWn

— Gottodix (@Gottodix) 26 juni 2016

Två frågor återkommer i nästan alla analyser, oavsett om de kommer från media, analytiker eller media. Den ena är hur länge kommer det att pågå. Den andra är om det finns verkliga hot i oron eller om vi bara genomlever ett ovanligt högljutt brus.

Påfallande ofta återkommer tolkningar som förringar effekten. Överdrivet, det blåser över eller det är alltid bättre att sitta still. Det är många, som är säkra i sina utlåtanden. Ett exempel var twitteromröstningen ovan. Inför börsdagen var det bara 16 procent av de svarande som tyckte sälja var ett alternativ.

Vi kompletterade vår minskade exponering förra veckan med att, som jag annonserade igår, köpa en bearfond för en del av kassan i morse. Inte för att det bevisar något men åtminstone den första börsdagen blev det en bra affär. Poängen är att det är ett mycket tveksamt råd att säga, som på Rapport ikväll, att det bästa är att sitta still i båten. Det går inte att påstå. För ingen vet. Jag tycker det är ett bra råd att inte byta investerarstrategi mitt i en börsstorm. Det är något helt annat.

Ingen lösning i sikte

Steg 1 är att det finns en plan från politiker eller centralbanker. Steg 2 är att kommunicera den. Till dess nedåt. https://t.co/2kZb7xJCSS

— Gottodix (@Gottodix) 27 juni 2016

Så här långt finns det mycket lite som talar för en snabb väg ur det politiska tumult som uppstått. Båda de stora brittiska partierna är i realiteten utan beslutsfähig ledning och signalen är att det inte kommer att hända så mycket mer förrän i höst.

Labour, Tory, Storbritannien, EU, London. Inte mycket som håller ihop just nu. https://t.co/wZHO1fGGD8

— Gottodix (@Gottodix) 27 juni 2016

Möjligen kan den icke-strategin lugna marknaden, särskilt om den kombineras med det utspel som Angela Merkel gjorde att på något sätt ska en bra lösning för alla parter komma till stånd.
Med de fakta som finns så här långt framstår det ändå som lite optimistiskt. Det rimliga positiva scenariot är snarare att nedgången landar men inte direkt vänder upp.


Det är i bankerna det skälver

Om alla de ansträngningar världsekonomin nu utsetts för inte leder till att någon del faller igenom kan det mycket väl så småningom bli den vändning optimisterna ser. Det finns dock några rejäla risker som om de faller ut skulle kunna leda till väsentligt större negativa effekter än de vi sett hittills. Dollarstyrkan och ett nytt oljeprisfall är två faktorer jag nämnt tidigare.

Den riktigt stora är dock den europeiska banksektorn. Det tas upp både i "Brexit means interest rate purgatory for the banking sector" (FT) och i "Bank Shares Drop as Analysts Weigh ‘Brexit’ Impact -
‘Political and economic uncertainty is here to stay,’ analysts at Deutsche Bank say in somber assessment" (Wsj)
I vintras var bland annat Deutsche Bank riktigt illa ute och konkurrsskydd i banken kostade faktiskt mer än under finanskrisen. Problemet var att dålig lönsamhet hotade möjligheterna att finansiera banken. Det i sin tur delvis som en effekt av hårdare regleringar, ökade kapitalkrav och diverse rättstvister. I bakgrunden har dock ett allt större hot tornat upp sig både för banker och livförsäkringsbolag - minusräntorna.

Är det någon signal som varit tydlig över hela jorden nu så är det att räntorna kommer att förbli lower for even longer. Det här sätter trovärdigheten hos banker och försäkringsbolag under stark press. Skälet att bank och försäkring inte rasat samman trots att affärsmodellen inte fungerar just nu är att staten övertygat investerarna om att situationen är tillfällig. Om den inte är det, så är det vinterns problem i Deutsche Bank som väntar.

Ännu finns förtroendet men när RBS backar 26 procent är det förstås inte enbart för att det blivit lite svårare att driva en sammanhållen bank i Europa. Det finns också en genuin oro för att priset för den här krisen blir att bankerna än en gång hamnar på obestånd.

En röst för förändring

Rick Astley for Prime minister! #Brexit via @HenriPierre pic.twitter.com/vxupl4xq86

— AnneJocteurMonrozier (@Anne_JM) 27 juni 2016

Nu tror jag inte att ens den värsta risken ovan är den troligaste men det är den vi talar om och det är bland annat därför nedgången är så skarp just nu. För min del kommer jag att tänka på ett råd min morfars far fick av banken när han oroade sig för den inte obetydliga familjeförmögenhet som var placerad i Krugerpapper - problemen är överdrivna, sitt still i båten. Tyvärr sjönk den. Något jag hoppas de som utan reflektion ger samma råd i dag tar ansvar för. Panik är ingen produktiv känsla men den som sticker huvudet i sanden klarar sig inte bättre.

Jacob Henriksson, alias Gottodix, som du kan följa på Facebook, Shareville här eller på Twitter @gottodix om du vill följa det jag läser

Åsikterna som presenteras i denna blogg ska inte ses som investeringsrådgivning. Alla mina egna aktieinnehav redovisas i portföljen på Shareville. Vill du veta mer om mig hittar du det här

Missa inte att följa mina dagliga inlägg på Youtube och Facebook!